市場情緒幾乎立(li)刻舒緩(huan)下(xia)(xia)來。隨著(zhu)流(liu)動性不斷提升，短(duan)期融資的(de)重要指標(biao)——7天期債券回(hui)購(gou)利率——下(xia)(xia)跌(die)了344個基點(dian)，跌(die)至5.4%，為逾兩年來跌(die)幅較大的(de)一次。
中(zhong)國各銀行(xing)始終在(zai)囤積(ji)資金，銀行(xing)間(jian)貸(dai)款利率將(jiang)近9%，差不(bu)多是一周前的兩(liang)倍，這(zhe)表明(ming)銀行(xing)間(jian)借貸(dai)市場正面臨(lin)極大壓(ya)力
上周(zhou)中國央(yang)行定向(xiang)為部分囊中羞澀的銀(yin)行提供(gong)了資金，但并未通過公開市場操作提供(gong)流(liu)動性。在金融體系調(diao)控(kong)方面，公開市場操作是(shi)一(yi)種(zhong)比(bi)定向(xiang)注資更(geng)透(tou)明(ming)、更(geng)有力的手(shou)段。
周二(er)早上，情況(kuang)發生(sheng)了(le)改(gai)變。交易員表示(shi)，中國(guo)央行通過7天期國(guo)債(zhai)逆回購提供(gong)了(le)290億元人民幣，這(zhe)是自12月初以(yi)來的(de)首次次，效果(guo)等(deng)于為下一周的(de)市場供(gong)應(ying)了(le)額(e)外現(xian)金。
為表(biao)明結束“錢荒”的決心，中國央行此番發布(bu)注資消息(xi)比往常(chang)提(ti)前(qian)了(le)大約10分鐘，以便這一消息(xi)能在貨幣和股(gu)票市場(chang)重啟之前(qian)得到廣泛傳播。中國主要股(gu)指上證(zheng)綜指(Shanghai Composite)在周二早(zao)間交(jiao)易時段上漲了(le)0.7%。
澳新銀行(ANZ)分析師周(zhou)皓(Zhou Hao)表示(shi)：“本輪行情(qing)中較糟糕的時刻已過去(qu)了。”但他指出，問題不久后可(ke)能(neng)會再(zai)次浮(fu)現(xian)，明年一月底到春節之前(qian)，還可(ke)能(neng)發生(sheng)新一輪資金緊(jin)張(zhang)，那(nei)時候對資金的需求會急劇增加。
過(guo)去幾天的(de)(de)動蕩是中國六個(ge)月來(lai)發生的(de)(de)第二(er)次“錢(qian)荒”，它讓(rang)人(ren)們不得不審視世界第二(er)大經濟體中不斷增大的(de)(de)風險。
盡管中(zhong)國的(de)年增(zeng)長率(lv)仍然接近8%，債務(wu)卻越(yue)來(lai)(lai)越(yue)高，但對這個過(guo)度依賴廉價資(zi)金的(de)經(jing)濟體(ti)來(lai)(lai)說，中(zhong)國政府已啟(qi)動(dong)的(de)各項改革(ge)可能(neng)是一劑苦藥。中(zhong)國貨幣市場反復出現資(zi)金吃緊(jin)，一方面表明債務(wu)去(qu)杠桿化(hua)過(guo)程已經(jing)啟(qi)動(dong)，另一方面則表示該過(guo)程很(hen)可能(neng)十分痛苦。
但分析(xi)人士表(biao)(biao)示，雖然中國(guo)央行(xing)(xing)始終(zhong)在推(tui)(tui)動(dong)部(bu)分收緊貨(huo)幣的(de)措施，可該(gai)行(xing)(xing)并不(bu)希望看到銀(yin)(yin)行(xing)(xing)間拆借(jie)利(li)率(lv)出(chu)現劇烈攀升。該(gai)行(xing)(xing)周二以4.1%的(de)利(li)率(lv)（這一利(li)率(lv)與(yu)此(ci)次(ci)錢荒之(zhi)前的(de)水(shui)平相當）推(tui)(tui)出(chu)逆回(hui)購，表(biao)(biao)明(ming)該(gai)行(xing)(xing)希望能緩(huan)解銀(yin)(yin)行(xing)(xing)間借(jie)貸緊張狀況。
此前(qian)，人們(men)并不(bu)確定中國(guo)央行是否會在周二以公開市場操作注(zhu)入(ru)資(zi)金。凱投宏觀(Capital Economics)分(fen)析師馬(ma)克•威廉姆斯(si)(Mark Williams)曾預言該行將(jiang)會注(zhu)資(zi)。在央行公布注(zhu)資(zi)消息之前(qian)，他曾表示：“沒人希望這種局面延續太長時間。”
在中國(guo)，年底通(tong)常是流動性緊張的時(shi)節，因為此(ci)時(shi)企(qi)業(ye)對(dui)現金的需(xu)求會有所增(zeng)加，而(er)銀行(xing)(xing)則急于(yu)將存款計入資產負(fu)債表(biao)中以滿足監管要求。另(ling)一(yi)(yi)方面，為儲戶提供(gong)更高回(hui)報(bao)的類銀行(xing)(xing)機構越(yue)來(lai)越(yue)多，令攬儲競爭進一(yi)(yi)步加劇。
此外，分析人士表示，中國(guo)央行高估了今年較后幾周政府的開(kai)支(zhi)水平，這導致(zhi)該行認為市場需要(yao)更充裕的流動性，而(er)事實(shi)并非如此。
隨著銀行間利率的升高，中國央行一直在試圖讓投資者相信當前貨幣環境足夠寬松，為此該行提到中國銀行系統的超額準備金高達1.5萬億元人民幣。該行一直在小心推動仍手持現金觀望的銀行挺身而出，緩解貨幣市場困境。